【贵金属】

(资料图)

隔夜美国5月CPI年率录得4%略低于预期，连续第11次下降，市场预计美联储6月将暂停加息，但7月加息概率较高。通胀依然具备韧性的情况下美联储终端利率存在不确定性，在政策拐点出现前，贵金属仍将承压震荡。关注周四凌晨美联储利率决议指引，市场剧烈波动风险很大，保持观望。

【铜】

隔夜沪铜反弹冲高，市场交投活跃。美国5月CPI同比增速创逾两年最低，市场将美联储6月加息概率降至零。中国5月金融数据不及预期，晚间有降息消息。现货方面，上海升水300元，临近换月交割，虽隔月BACK月差未有走扩迹象，但持货商低价出货意愿不高，日内现货成交重心稳定。技术上看，沪铜短期处于反弹，短线或有超涨迹象。

【铝】

隔夜沪铝震荡。目前尽管云南月内复产概率高，消费边际向弱，三季度供需预期转向过剩，电解铝成本下沉，但铝锭社会库存降至低位后可交割品紧缺继续给与铝价较强韧性，且国内宏观政策预期提振市场情绪。预计沪铝短期区间震荡延续，中期重心有下移可能，18400-18500元区域阻力较强，关注沽空机会。

【锌】

伦锌库存再降625吨至8.49万多，0-3转升水2美元。沪锌0-1升水270元，较昨日下滑20元。目前交割压力不大，前期价格反弹抑制下游消费，SMM锌锭社库环比增加至10.75万吨。五月中下旬检修炼厂复产，锌锭进口窗口打开，补充了6月检修带来的减量，锌社库曲线走平，7月炼厂常规检修逐步增多，供应仍有边际减量预期。考虑矿冶成本，沪锌于万九附近支撑较强。美5月CPI超预期录减，我国央行意外调降SLF，宏观情绪大幅提振，锌震荡反弹有望持续。技术面看，上方压力位在40日均线。

【铅】

美通胀数据超预期录减，我央行意外调降SLF，宏观情绪大幅回暖，伦铅库存增700吨至3.79万吨，0-3升水走高至31美元，资金对价格拉动明显，技术面看伦铅摆脱下行通道，暂承压于50日均线。Smm数据显示5月原生铅原、再生铅产量分别为30.44和36.94万吨，5月中下旬检修原生铅企业预计6月中旬复产，而消费暂无明显好转，同时，精废价差扩大至150元/吨，沪铅上行动力仍显不足。铅出口窗口再次打开，外盘对内盘有支撑。关注06合约交割后库存变化，短期维持1.51-1.54万元/吨区间震荡看法。

【镍及不锈钢】

隔夜沪镍大幅反弹，市场交投活跃，持仓居高不下，交割问题成为市场短期焦点。另外围风险偏好明显回暖，内外货币边际改善带来反弹时间窗口。现货方面，金川升水维持万二高位，隔月价差三千五左右，现货端支撑仍显脆弱。上游铁厂呈现挺价情绪，下游不锈钢稍有涨幅，但当前是传统淡季，现货市场成交氛围冷清。技术上看，沪镍低位延续整理，等待明朗。

【锡】

隔夜沪锡继续震荡在21万整数关，伦锡0-3月升水走扩到456美元。临近交割，沪锡期货仓单增至8545吨。关注内外锡市短期均线组合支撑。6月精矿及废料供应紧张引导产量走低；而消费等待上月集成电路产量变动。多单依托40日均线持有。

【工业硅】

工业硅期货小幅收跌。现货方面，全品位硅价短暂企稳后再度下跌，受价格低位影响，北方高成本产区复产意愿不强，市场上下游博弈僵持，成交以少量低价订单为主。需求端，有机硅单体厂长期亏损，且不断主动减产下，DMC价格弱稳运行；光伏多晶复投料价格降至91元/千克，硅片环节延续跌势，产业链降价传导尚未结束。工业硅基本面暂无明显利多驱动，现货挺价缺乏支撑，短期盘面或以低位震荡为主。

（文章来源：国投安信期货）

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