进入6月份以来，北美天气风险初见端倪。CBOT美豆价格在天气风险下大幅走强，11月合约上周上涨135.75美分/蒲式耳，周度环比涨幅11.27%。大部分机构目前将2023年天气与2012相比较，可见北美潜在天气风险较高。

当前天气情况和未来天气预报：

(资料图片)

按照美国气象局数据显示，截止6月18日，目前北美干旱主要集中在中西部主产区。包括爱荷华州，伊利诺伊斯州，密苏里州，南达科他州东南地区，以及内布拉斯加东部地区等。因为爱荷华州与伊利诺伊斯州的大豆产量分别占美国总产量的14%和13%，且两个州的干旱情况最为严重，所以这两个州最为重要。

短期未来两周天气预报显示，本周（截止6月24日）中西部地区干旱维持，主产州只有零星降雨。未来第二周（截止6月29日），中西部地区降雨增加但是缺乏强降雨。

中期45天天气预报显示，目前中西部主产州7月份降雨持平正常水平。

优良率影响：

中西部干旱天气，逐步反映在优良率数据上。截止6月12日，美豆优良率59%，环比前一周下降3%。其中爱荷华州6月12日优良率66%，前一周70%，周度环比下降4%。伊利诺伊斯州6月12日优良率47%，前一周51%，周度环比下降4%。对标12年的优良率水平，如果7月份干旱天气维持，大豆优良率水平会在7月份持续下降。

交易策略：

当前期货价格已经基本将6月份的天气交易进去，其中包含了已经实际发生的干旱，和未来两周的天气预报情况，甚至包含了市场对7月供需报告下调单产的预期。7月天气预报目前基本正常，这意味着天气的第一阶段炒作告一段落，价格迅速上涨的行情将减少，波动性将增加。未来两周天气主导的价格波动一方面来自于实际降雨与预报的偏差，另一方面来自于7月份的天气预报变化，其中7月份的天气是决定价格下一步走势的核心。

基本面方面，单边价格的大幅上涨的行情，让现货空头产生了恐慌情绪，开始积极回补头寸。看涨情绪的增强让市场虽然看到了大到港，但是不敢继续做空，市场的交易行为支撑了现货近远月基差价格，刺激了期货月间基差价格。另一方面，作为主力合约，9月合约仍然占据流动性优势，单边多头仍然选择9月作为多党建仓标的，这进一步推高了9/1价差。然而，需要关注的是在当前的价格下，国内油粕9月合约的走高已经给予了巴西7月船期丰厚的压榨利润，所以随着油厂的库存压力增加以及油厂7-9月卖货节奏的累积，进入7月份，建议关注9/1价差下跌风险。

（文章来源：国投安信期货）

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