近期豆粕现货价格坚挺，近强远弱格局明显。不过，随着国庆假期后需求边际回落和美豆成本支撑力度减弱，豆粕价格的强势或难持续。

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国庆长假后的首个交易日豆粕市场期现同涨，近月的11月合约一举刷新该合约历史新高至4990元/吨，主力1月合约也一度逼近4100元/吨关口。在现货市场上，中国粮油商务网的监测显示，10月10日国内主流油厂豆粕成交放量，成交量为68.78万吨，较节前最后一个交易日激增近八倍，创下21个月新高。其中现货成交量为17.05万吨，基差成交量为51.73万吨；成交均价为5386.94元/吨，较节前上涨118.28元，突破阶段新高。

豆粕的强劲表现，主要推动仍来自于供需面。一方面，市场对10月大豆到港量偏低的担忧不减，甚至传出10月大豆到港量或不足500万吨的猜测。原料供应偏紧抑制油厂开机率提升，进而压缩豆粕供应。

中国粮油商务网数据统计显示，受国庆假期影响，上周(截至10月7日当周)国内油厂开机率为43.35%，较前一周的51.39%减少8.05个百分点，同比增加3.74个百分点。本周预期大豆加工量为188.95万吨，开机率为51.75%。

另一方面，猪价维持高位、养殖利润向好，也支撑豆粕需求。据农业农村部监测，2022年9月26日—10月2日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为24.74元/公斤，环比上涨1.4%，同比上涨88.3%；白条肉平均出厂价格为31.60元/公斤，环比上涨1.3%，同比上涨76.0%。而国庆假期，国内猪价更是持续冲高。

随着四季度腌腊需求将至，市场对猪价后市多持乐观看法。国泰君安证券认为，当前生猪肥标差依旧明显，旺季奠定四季度信心，养殖户普遍看好冬至前后行情，压栏、惜售等影响下猪价或迭创新高。东兴期货在月报中也指出，根据能繁母猪存栏推测，下半年生猪出栏呈下降趋势，叠加需求季节性好转，四季度猪价仍将偏强运行。

养殖向好、猪价坚挺意味着豆粕需求支撑整体稳固。但是节后需求的边际回落和供应紧张情绪的缓解，将削弱粕价坚挺的基础。

“国庆假期过后，市场需求阶段性回落，下游库存将随着提货节奏的加快逐渐累积。豆粕强基差面临回落风险。中期油厂压榨利润继续影响买船节奏，油厂豆粕库存去化速度或将有所放缓。”宝城期货观点认为，后期关注油厂开机率的恢复节奏和下游市场备货节奏的变化，10月份豆类期价或呈现震荡偏弱走势。

海外市场大豆供应量、价似乎给豆粕的支撑也不够。巴西商贸部最新出口数据显示，10月第一周，共计5个工作日，巴西累计装出大豆130.8万吨，去年10月全月为329.29万吨；日均装运量为26.16万吨/日，同比增加58.88%。到港方面，我的农产品网此前的数据也显示，2022年第39周(9月26日-10月2日)国内主要地区的油厂大豆到港共计21.5船，(船重按6.5万吨计)约139.75万吨大豆。且据该机构初步统计，2022年10月份国内主要地区油厂进口大豆到港量预计88.5船，共计约575.25万吨。

另从美豆成本看，国庆假期期间，美豆期价震荡走低，最低跌至1350美分/蒲氏耳的约两个半月低点，这更令豆粕价格如“空中楼阁”般缺乏支撑。

国家粮油信息中心观点认为，国庆假期美豆价格整体波动幅度不大，呈震荡小幅下跌态势。当前美国大豆集中收获上市，南美巴西大豆播种工作加速推进，短期美豆价格上涨乏力，成本端对豆粕价格支撑力度不大。

此外，豆粕的减量替代近年来多次受到政策面的关注。《经济日报》11日刊发的文章中再度提出，豆粕减量替代既是应对外部供应不确定性的被动选择，更是推动农业高质量发展的主动作为，对于养殖者节本、饲料生产者节料、全行业增效和国家粮食安全具有重要意义。

综合来看，在经历了9月攀高之后，10月粕价或已是高处不胜寒。10日，豆粕期价冲高之后日内便回落超百元，11日豆粕主力期价进一步震荡下探，基本已经落至节前一周的震荡区间。

（文章来源：新华财经）

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