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宏观上，美国第三季度实际GDP好于预期，结束了连续两个季度下降的趋势，美元提振。

供应端，海外能源扰动因素较多，减停产的铝冶炼厂短期较难恢复正常生产；国内方面，铝土矿进口大减，北方疫情缓解，铝土矿整体开工率不高，市场成交较为有限；电解铝方面新增及复产产能投产，四川复产速度慢于计划，云南地区电力紧张局面未有缓解，传四川与云南因电力问题或又有进一步压产的可能，供应端存减产预期。

需求端，国内本周铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.2个百分点，近期疫情多发影响运输，部分地区铝加工企业原材料库存不足，开工率下滑，消费亦受限，“金九银十”即将过去，旺季表现低于预期，后期需求存疑。

库存上，国内外均处低位，因疫情影响运输，国内铝锭社库仍在减少，LME库存累库趋势未变，侧面或能反映海外需求延续低迷。

总体而言，海外需求低迷状态一直未有改变，国内作为铝消费最大国，又因疫情影响下游开工及终端消费，需求弱化对铝价有较强压制，建议沪铝主力AL2212合约短线区间偏空交易为主，注意操作节奏及风险控制。

（文章来源：瑞达期货）

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