傍晚看到宁德时代的第一季成绩单，有点惊呆了。

4月20日，宁德时代发布业绩报告显示，第一季度营业收入为890.38亿，同比增长82.91%，归属上市公司股东净利润为82.91亿，同比增长557.97%；扣除非经常性损益的净利润为78亿，同比增长698.35%！

(资料图片仅供参考)

这与公司不断下跌的股价有点不相符，要知道自今年1月底以来，宁德时代的股价最大下跌超过了24%，自2021年底以来，宁德时代股价最大下跌了49%。当然了，新能源汽车产业链的本轮下跌，也有宏观经济因素，并非都是行业问题。

要知道，2021年底以来，新能源汽车板块的下跌，不仅让投资者损失惨重，连证券分析师都觉得颜面无存。

那么，问题就接着来了，宁德时代交出了如此优异的答卷，新能源汽车板块是不是被市场错杀了？

我们再看亿纬锂能的情况，根据公司4月9日的预告显示，预计2023年第一季度营业收入增长60%，扣非后净利润增长30%-50%！

虽然关键指标并未有宁德时代那么亮眼，动力电池两大巨头2023年第一季度，均保持着强劲增长的势头，看上去与上一轮股价的下跌极不相称。

闲闲财经认为，一个很重要的原因是2019年底以来，板块的上涨幅度太大，估值过高是硬伤。更加关键的是，产业链上中下游，已经出现了较大分化，下跌具有合理性。

2023年来，新能源汽车板块表现相对弱势，跟整车企业降价促销有关，这是造成投资者不看好该板块的直接原因。整车企业，显然没有动力电池企业看上去那么乐观。

股神巴菲特，多次减持比亚迪就是一个典型案例。

特斯拉方面的消息是，2023年第一季度营业收入增长了24%，而净利润却下降了24%，降价促销正在侵蚀着新能源整车企业的利润。

特斯拉CEO马斯克表示，特斯拉的订单超过了产量，更多全球市场销售汽车时机已到，最好还是按更低的价格大量发货。

“薄利多销”，成为了2023年全球整车企业的共识。

闲闲财经认为，马斯克并没有说出他的真实想法，特斯拉“降价促销”策略，看上去是希望增加销量来打击对手，实际上是2023年世界经济不振、消费不足，特斯拉想要继续打开市场，必须要以损失自己的利润为代价。

当然了，目前来看，还没有沦落到市场整体需求开始萎缩的地步，而一旦到了那个地步，整车企业求存意愿将会更加强烈，价格更在其次。

我们从新能源整车厂的策略来看，降价营销、以量换价，动力电池企业仍是受益者。

动力电池企业的利好还不止这些，除了新能源汽车整车企业降价销售冲刺因素外，上游原材料价格又出现了较大下跌。碳酸锂价格下跌，最近几个月以来，一直是市场关注的焦点。最新的数据显示，电池级碳酸锂跌至178500元/吨，今年迄今累计跌幅超过65%。

跌跌不休的碳酸锂价格，也是造成新能源汽车板块股价持续下行的重要因素，这也是中游动力电池企业业绩增厚的重要原因。

问题接着就来，下游在降价促销、以量换价，上游价格下跌仿佛有点说不过去呀？

闲闲财经认为，碳酸锂价格下跌，或许跟过去几年囤货有关，炒货的底层逻辑是预期，一旦市场预期碳酸锂产能供大于求的时候，市场价格就会出现非理性下跌。

也就是说，过去几年过热的新能源汽车产业链，已经阶段性被市场泼了冷水。总体而言，当前新能源汽车产业链同样也存在机会，但并非是系统性机会，而是结构性机会。

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