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本轮菜油策略从1月初的03空头不断移仓至当前的07合约，4个月的连续持仓。期间仅2次推荐入场点，1月初10800-10900箱体上沿高位做的初始仓位以及移仓至07上8600-8700的加仓。低频的信号却有长期的持仓。

22年8月根据当时所了解的菜棕供需情况，国内菜油将逐步进入最紧张的时候，国内棕榈油大量买船将逐步转宽松，8月底11菜棕在3000一线推荐入场。国庆节前已走出市场行情，并且节前未见到供需节奏的变化，即使国庆长假也仍推荐继续持有。该套利策略并未在最高5500以上离场，最后回撤至4800-4900一线推止盈离场。推荐策略持仓约1个半月，价差近2000。

研究方向准确及推荐策略准确所带来的兴奋感与投资机构实盘盈利带来的满足感不可同日而语。理论和实际操作的难度也不在一个层次上。

长期持仓不动也意味着从之前低点反弹600-700点时对投资机构的收益曲线并不友好，收益率的大幅回撤对一些机构来说难以忍受，不同投资机构对资金回撤容忍度不一。

市场中有参与者博得本轮反弹，赚取反弹的这部分钱，有人等待反弹后的逢高沽空机会，跟随大方向参与市场。不同的参与者依照自己的逻辑进行交易。天才不常有，判断何时是低点并开始反弹的难度远高于跟随主趋势参与市场。

个人理解：投研交易体系应该是越简单越好，化繁为简。

（文章来源：中信建投期货）

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