淡季需求偏弱，钢厂亏损持续，之前的强预期暂未兑现，目前钢厂补库也接近尾声，需求短期维稳运行。供给端，蒙煤进口近期走弱，甘其毛都口岸日通车量降至660车；国内洗煤厂开工率和产量小幅提振，综合来看，焦煤供给趋紧。短期形成供给趋紧，需求弱势运行的局面。

焦炭需求：

首套住房贷款利率调整，住建部建议首付比例下调，房地产的利好政策不断，仍对之前的强预期形成支撑，但落实情况仍要关注春节过后的开工季。短期来看，钢厂亏损持续，补库接近尾声，本周铁水产量环比下滑0.8%，需求弱稳运行。

【资料图】

焦炭供给：

本周焦企焦炭产量增加1.41%，钢厂焦炭产量增加0.21%，产量小幅增加，一方面，上游焦煤价格本周略降，焦企成本略微下移，另一方面，钢厂亏损持续，本周进行了对焦企的第一轮提降，焦企生产积极性有所减弱，供给维稳运行。

焦炭库存：

本周焦炭库存增加6.3万吨，焦炭库存同比依旧处在低位，但近几周去库放缓，呈增长趋势。目前焦企生产积极性弱化，短期维稳运行，供给增量有限。需求端，钢厂亏损持续，补库接近尾声，需求提升有限，综合来看，供需均呈现弱稳趋势，下周库存维稳或略增。

焦煤供给：

供给端，澳煤产量增加，澳煤进口冲击的预测对年后供给形成强预期，但澳煤进口仍需要时间确认，短期可能无法实现。并且短期来看，蒙煤进口缩减，甘其毛都口岸通车量降至660车，短期供给依旧趋紧运行。本周国内洗煤厂开工率和产量均有所增加，但综合来看，供给依旧偏紧。

焦煤库存：

本周焦煤库存增加33.5万吨，增幅较小。本周蒙煤进口趋紧，国内洗煤厂产量有所增加，综合来看供给趋紧。焦企结束第一轮提降，生产积极性较差，对焦煤需求减弱，综合来看，供需双弱，下周库存预期略增或维稳。

未来展望：

蒙煤供给减弱，国内供给略增，供给整体弱势运行；澳煤进口的可能性存在，但短期恐难实现，供给依旧偏紧。焦炭供给端受焦企利润收缩的影响偏稳运行。需求端，钢厂亏损持续，补库接近尾声，依旧延续淡季需求。综合来看，焦煤供给趋紧，需求偏弱；焦炭供给维稳，需求弱稳，短期依旧是供需博弈阶段，本周双焦盘面价格下行，下周预期下行空间有限，建议空单止盈离场，短期观望为主。

（文章来源：中衍期货）

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